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嘉兴在线新闻网     2017-12-13 15:12:39     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  5月沪深股市延续调整势头,两融余额开启连降模式,5月5日以来连续7个交易日下降,降至8800亿元左右。不过伴随着行情走好,两融投资者的谨慎情绪收敛。5月16日实现27.94亿元融资净买入,止步7连降。值得注意的是,融资净买入额居前的品种均为典型的强周期板块,特别是建筑、建材、钢铁板块获得融资客加仓,这与2月初的情形类似。机构人士指出,5月严查地条钢,供给端可能收缩,而需求端则有望延续复苏,钢铁板块迎反弹契机。

  两融余额止步7连降 8800亿元是不是底

  4月中旬伴随着金融去杠杆的开启,两融市场也出现了去杠杆,且力度不小。

  4月18日以来两融余额出现一波7连降,从9400亿元降至9100亿元附近,随后小幅波动后,5月5日再次开启连降模式,这次又是一波7连降,直接将两融余额杀至8800亿元左右。

  5月11日A股迎来触底反弹,沪综指随后走出一波5连阳,伴随着行情转暖,融资客谨慎情绪缓解。5月16日沪深股市融资融券余额为8829.07亿元,较前一个交易日增加了28.33亿元。其中融券余额为51.46亿元,较前一个交易日增加了0.39亿元。融资余额为8777.61亿元,较前一个交易日增加了27.94亿元。值得注意的是,融资买入额此前一直维持在300亿元之下,融资客参与热情不佳,今日重回400亿元之上,显示融资热情回暖。

2017年沪综指走势

2017年两融余额变动情况

  这两张图,一张展示了2017年沪综指的走势,另一张展示了2017年两融余额的整体变动情况。对比发现,两者具有很高的重合性。

  1月份沪综指先扬后抑,在1月16日探底,两融余额也连续下降,一度降至8800亿元之下。2月初沪深股市企稳后,沪深股市融资融券余额恰恰在8800亿元水平附近,当时对应着沪综指的点位在3150点附近,基本上是“春季躁动”起步的初期。当前,两融余额再次降到这一水平,可能意味着两融层面去杠杆的空间有限,8800亿元或是两融余额阶段性的底部。

  降杠杆后融资客又加仓了什么

  两融余额结束连降,去杠杆短线可能结束了,那么融资客这次又加了什么呢?

  从个股来看,5月16日正常交易的933只两融标的中有504只股票实现融资净买入,首创股份的融资净买入额居首,达到3.13亿元。金隅股份、贛锋锂业、新兴铸管招商银行汉钟精机金发科技的融资净买入额也超过亿元。融资净买入额前七股票有4只股票为雄安概念股。23只股票的融资净买入额超过5000万元,56只股票的融资净买入额超过3000万元。在出现融资净偿还的429只股票中,中信国安荣盛发展华夏幸福等10只股票的融资净偿还额超过5000万元,23只股票的融资净偿还额超过3000万元。

5月16日行业板块融资净买入(偿还)情况

  从行业板块来看,5月16日28个申万一级行业板块中有20个板块实现融资净买入,公用事业的融资净买入额居首,达到4.13亿元。银行板块的融资净买入额也超过4亿元,达到4.05亿元。有色金属、建筑材料、建筑装饰、化工和钢铁板块的融资净买入额超过2亿元。与之相比,医药生物、综合、房地产食品饮料板块的融资净偿还额居前,超过亿元,分别为1.45亿元、1.42亿元、1.28亿元和1.07亿元。

  值得注意的是,融资净买入额居前的品种均为典型的强周期板块,特别是建筑、建材、钢铁板块获得融资客加仓。而在2月份周期躁动期间,建筑、有色金属、采掘等强周期品种获得融资客大举加仓,在一定程度上助推了周期股的强势反弹。

  那么问题来了,当下的强周期品种与2月的周期复苏是否有几分相像呢?

  其实今天期货市场上黑色系品种走的格外强,铁矿石、螺纹钢、焦煤、焦炭均大涨,这似乎与消费淡季的情况并不吻合。

5月17日黑色系期货品种涨幅

  宏源期货分析师王潋在接受中国证券报记者采访时表示:

  从今天的技术形态上看,三角形整理向上被突破,螺纹钢如果继续突破3160一线前高,那么后市将有一次300点以上涨势,可以说这个时候突破上涨与即将到来的消费淡季并不十分吻合,是超预期的。

  供应端来看,粗钢日均产量仍然维持在230万吨以上的历史最高水平,供应压力是非常大的 。但螺纹钢社会库存去化力度要快于往年,绝对水平也是偏低的,钢厂库存没有快速累积,表明现在供销传导是非常顺畅的,使得价格具备上涨的契机,这也是多头死死咬住不放的利多支撑。

  钢厂利润并不是由于消费或者成本塌陷引发的,主要来自于去产能政策。政策背景不变,去产能乃至进一步过渡至去产量,都会对吨钢利润形成支撑,那么对于大型钢厂来说,主动权和议价能力都将是很乐观的。

  华泰证券分析师陈雳指出,

  地条钢督查将于5月2日至5月25日展开,违规新增的电弧炉产能同样在督查范围内。据了解,从去年关停地条钢开始,就有部分企业违规上电弧炉产能,同时电弧炉企业订单大增,预计部分电弧炉产能将于6月投产。前期投产的违规电弧炉产能将在5月督查的清查之列,将于6月投产的电弧炉产能暂不清楚有多少属于违规产能和是否将被清查,成为影响6月供给端较大的变量,也将影响现阶段钢贸商的预期和囤货行为。此外,4月上旬,受天气因素影响,建筑终端的采购不振,中下旬以来,伴随天气好转,建筑终端需求恢复,建筑终端需求主要来自房地产和基建领域。房地产的销售通常领先投资二个季度左右,由于销售高点出现在2016年9月,地产投资高点可能将在今年4月前后出现,基建作为稳经济的利器,有望延续4月的需求强度。钢铁股有望迎来反弹契机。

  


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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